El arte de la valoración: descubriendo lo intrínseco de los laboratorios Abbott

El arte de la valoración: descubriendo lo intrínseco de los laboratorios Abbott

En este artículo, analizaremos el análisis DCF de Abbott Laboratories (ABT, Financial), un método confiable y basado en datos para estimar su valor intrínseco. En lugar de utilizar el flujo de caja libre futuro como el modelo DCF tradicional, la calculadora DCF de GuruFocus utiliza EPS sin NRI como valor predeterminado para el modelo DCF, que históricamente muestra que los precios de las acciones están más correlacionados con las ganancias que el flujo de caja libre.

A partir del 5 de diciembre de 2023, el valor intrínseco de Abbott Laboratories calculado a partir del modelo de ganancias descontadas es de 96,29 dólares. Actualmente se cotiza a un precio de 105,19 dólares. Por tanto, el margen de seguridad basado en el modelo DCF es de -9,24%. La empresa tiene un valor razonable.

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modelo

La calculadora GuruFocus DCF sigue un modelo de dos pasos por defecto. Este modelo consta de una fase de crecimiento y una fase terminal. En la etapa de crecimiento, la empresa está experimentando un crecimiento rápido, pero en la etapa terminal, se aplica una tasa de crecimiento más baja porque un crecimiento rápido y continuo no es sostenible a largo plazo. El valor intrínseco de Abbott Laboratories estimado a partir del modelo de ganancias descontadas se obtiene mediante los siguientes supuestos y pasos.

de suposiciones

duraciónvalorDescripción
EPS sin INI$4La calculadora DCF de GuruFocus utiliza EPS sin NRI de forma predeterminada porque históricamente los precios de las acciones han estado más estrechamente relacionados con las ganancias que con el flujo de caja libre.
Precio de descuento11%La tasa de descuento adecuada suele ser la tasa libre de riesgo más la prima de riesgo del mercado de valores. GuruFocus utiliza actualmente la tasa de vencimiento fija del Tesoro a 10 años del 4,25%, que es del 5%. Se agrega una prima de riesgo del 6% para llegar a la tasa de descuento aproximada.
Etapa de crecimiento Tasa de crecimiento (g1) = 16,10%
Años de crecimiento = 10
Seleccionamos la tasa de crecimiento en función de la disponibilidad, preferimos el EPS promedio sin la tasa de crecimiento NRI de los últimos 10, 5 o 3 años, y luego limitamos entre 5% y 20% para mantener una estimación justa y equilibrada. El período de crecimiento predeterminado se establece en 10 años.
etapa terminal Tasa de crecimiento (g2) = 4%
Años de la fase terminal = 10
Para la fase terminal, la eps crece al 4% durante 10 años. Es importante garantizar que la tasa de crecimiento terminal sea menor que la tasa de descuento para facilitar la convergencia en el cálculo.

calcular

Etapa de crecimiento=EPS sin INI*( (1 + g1) / (1 + d)*(1 + g1) ^ 2 / (1 + d) ^ 2++(1 + g1) ^ 10 / (1 + d) ^ 10 )
=51,68
etapa terminal =EPS sin INI *(1 + g1) ^ 10 / (1 + d) ^ 10 *( (1 + g2) / (1 + d) +(1 + g2) ^ 2 / (1 + d) ^ 2 + +(1 + g2) ^ 10 / (1 + d) ^ 10 )
=44,61
Valor intrínseco: DCF (basado en ganancias) =Etapa de crecimiento +etapa terminal =96,29

Modelo de flujo de caja libre descontado

GuruFocus también proporciona un cálculo utilizando el método tradicional de flujo de caja libre. Utilizando el flujo de caja libre por acción de los últimos doce meses (TTM) como parámetro, el valor intrínseco del DCF sobre la base del flujo de caja libre es de 36,49 dólares. Esta valoración indica que Abbott Laboratories está significativamente sobrevalorado, con un margen de seguridad del -188,27%. Siempre puede cambiar utilizando el flujo de caja libre por acción para calcular el modelo DCF real en nuestra página de calculadora DCF.

La línea de fondo

Tenga en cuenta que, aunque el modelo DCF es un método de valoración sólido, se basa en varios supuestos y proyecciones que afectan la precisión del cálculo del valor intrínseco final.
A continuación se presentan algunas consideraciones al utilizar el modelo DCF:

  • Potencial de ingresos futuros: El modelo DCF valora una empresa en función de sus potenciales ganancias futuras.
  • Abrazar el crecimiento: El crecimiento juega un papel importante. En igualdad de condiciones, una empresa con un rápido crecimiento tendrá un valor mayor.
  • Pronóstico: El modelo supone que la empresa crecerá al mismo ritmo que su desempeño de los 10 años anteriores, lo que encaja bien con empresas con un desempeño estable. Para empresas con desempeño impredecible, como las empresas cíclicas, el modelo DCF puede ser menos preciso y debería enfatizar un mayor margen de seguridad.
  • Precio de descuento: Elegir la tasa de descuento adecuada es fundamental. Utilizar el retorno de la inversión esperado es la elección correcta para la tasa de descuento.

Navegando con GuruFocus:

Con el analizador todo en uno de GuruFocus, puede verificar fácilmente las acciones que actualmente cotizan por debajo de su valor intrínseco: DCF (basado en FCF) y valor intrínseco: DCF (basado en ganancias). Para identificar empresas predecibles infravaloradas, céntrese en aquellas con las puntuaciones de previsibilidad más altas para su valor intrínseco: DCF (basado en FCF) y valor intrínseco: DCF (basado en ganancias).

Este artículo creado por GuruFocus está diseñado para proporcionar información general y no constituye asesoramiento financiero. Nuestro comentario se basa en datos históricos y proyecciones de analistas, emplea un enfoque imparcial y no pretende servir como orientación de inversión específica. No constituye una recomendación para comprar o retirar acciones y no considera objetivos de inversión individuales ni circunstancias financieras. Nuestra misión es ofrecer análisis fundamentales basados ​​en datos a largo plazo. Tenga en cuenta que nuestro análisis no incluye anuncios recientes de empresas sensibles al precio ni información cualitativa. GuruFocus no tiene ninguna posición en las acciones mencionadas aquí.

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